长鸿高科：细分领域领先、成长性突出的热塑性弹性体行业高新技术企业

宁波长鸿高分子科技股份有限公司（下称“长鸿高科”，605008.SH）是热塑性弹性体（TPE）行业的高新技术企业，专注于苯乙烯类热塑性弹性体（TPES）的研发、生产和销售。经过多年的发展，公司以研发和生产为源头，依托优越的地理位置，逐渐在市场环境中形成了自身的核心竞争力。

产品处于寡头垄断优势地位

TPES 作为新材料产业“十三五”规划的重点产品，是高分子材料科学与工程理论和应用中的一个重大突破，被称为是继天然橡胶、合成橡胶之后的“第三代橡胶”。

目前，中国正在深入推进供给侧结构性改革和转型升级，积极构建绿色经济体系，实施健康中国战略，在此新时代背景下，作为与国民经济建设及人民生活息息相关的新型环保新材料TPES行业将迎来快速发展的黄金期。

长鸿高科通过自主研发，不断提高TPES全系列产品的研发能力，在氢化TPES，即SEBS和SEPS技术上取得了丰硕成果。长鸿高科的主要产品为SBS和SEBS，这两种产品均呈现寡头垄断的竞争格局，而长鸿高科在竞争中处于优势地位。

我国SBS生产企业有十几家，其中包括长鸿高科在内的前三家企业市场份额占总体市场70%以上，市场集中度较高。2018年，长鸿高科市场份额占比为13.54%，是SBS产品的重要供应商之一，在该细分领域具有一定的影响力。

我国SEBS生产企业仅有几家，其中包括长鸿高科在内的前三家企业市场份额占总体市场80%以上，呈现出“寡头垄断”的竞争格局。2018年，长鸿高科市场份额占比为17.39%。

同时，长鸿高科着眼于市场发展及变化情况，在持续丰富和完善现有产品系列的基础上，加快推进SEPS生产能力建设，推动中国SEPS产业化的发展，努力实现TPES全系列产品的研发、生产和销售能力，为实施健康中国战略建设美丽中国提供高性能、高附加值的环保型新材料。

SEBS、SEPS是TPES的高端品种，被誉为“橡胶黄金”。目前国内SEPS的需求绝大部分依靠进口，国内尚未实现大规模的产业化生产，只有长鸿高科等极少数公司研发成功。

目前，长鸿高科2万吨/年SEPS技改项目作为重点项目正处于建设期，技术专利申请已获得国家知识产权局受理，推动了中国SEPS产业化的发展。未来，随着募集资金投资项目的建成达产，公司业务规模将不断扩大，行业地位将逐步提高。

受益于行业增长和进口替代

由于TPES具有良好的物理、化学性能和相比于传统材料更优异的环境保护性能和可收回利用性，其在制鞋业、汽车工业、家用电器、医疗卫生、高速公路、建筑工程等行业均有广泛的应用。随着应用技术的不断研发，充分发挥TPES的橡胶替代作用，加速对传统橡胶制品行业的市场占领，其应用领域将不断扩展，在相关行业的应用比重也将不断增加。

受益于行业发展自身优势竞争地位，长鸿高科业绩持续增长。2017-2019年，公司实现营业收入分别为4.91亿元、10.21亿元和11.57亿元，年复合增长率为53.49%；归母净利润分别为0.69亿元、1.81亿元和2.15亿元，年复合增长率为76.00%；经营活动产生的现金流量净额分别为0.58亿元、1.29亿元和1.76亿元。

作为全世界最大的TPES产品消费市场，长期以来，中国对高端TPES产品特别是氢化TPES产品一直依赖进口。随着中国经验技术的不断积累和突破，生产工艺的日益完善，越来越多的本土化产品正在占据更多的市场份额，国内产品替代进口趋势近年来非常明显。

通过持续多年的研发投入和技术积累，长鸿高科目前已在TPES领域具备了较强的技术研发优势，其中SEBS加氢技术更是达到同行业先进水平，同时也是国内第一批具备SEPS研发能力并具备产业化能力的企业，在国内产品替代进口的进程中占据了先发优势。

依靠稳定、良好的产品品质，长鸿高科的品牌知名度不断提升，与上下游主要优质客户、供应商均建立了长期稳定的合作关系，同时，公司也积极推动产品国际化进程。